散户的爱恨交加 – 成就Robinhood 400亿梦想

在2021年1 月华尔街发生“游戏驿站” (GME)事件以前,在线交易平台Robinhood可说是美国年轻散户的“达令”。

曾经有人形容,炒股的学生起床后第一个会打开的软件,不是任何社交媒体,而是Robinhood。

Robinhood是股票交易的科技颠覆者,2013年创立时,主打零交易费、无起步价、交易门槛低,这些卖点让这个交易平台成功引起注意。对许多新手上路的股市小白来说,Robinhood的操作是零难度,加上是以手机版为主,最能吸引机不离身的千禧用户。  

但是“游戏驿站”事件发生后引发的抨击,Robinhood从美股散户天堂,变成最憎恨的在线交易平台之一。当中到底发生了什么事?

曾经赢尽光环

Robinhood两位联合创办人Vlad Tenev(弗拉德特涅夫)和Baiju Bhatt (贝祖巴哈特)

的故事, 要从大学时期说起。

两人之间有许多共同点,Tenev是移民美国的保加利亚人,Bhatt 是印度移民的后代,两人都不是本土美国人。巧妙的是,他们的父母都是从事学术界的工作。

Tenev和Bhatt在大学时间都蓄着一头长发,活跃于社交活动,而两人修读的都是数学专业。毕业以后,两人各自发展,Baiju在金融业发展,Vlad则继续深造。

2008年雷曼兄弟正式申请破产保护,在美国、甚至全球金融业掀起金融风暴,生活不顺的Bhatt说服了Tenev辍学并一起创业。在创立Robinhood之前,两人之前已经创立了2间公司。

直到2011年9月,发生了“占领华尔街”事件,示威者占据纽约金融重要地带华尔街,表达对大公司的政商勾结影响美国政治及民主的不满。

对于“占领华尔街”事件,Tenev表示可以理解示威者的不满与忿怒,但深信科技与创新的他,更倾向于用科技来解决问题。

他们认为,金融界亟需一个重大改革,因为旧金融体系把有价值的信息锁起来,让大户有机会先掌握资讯,这种信息传播的不平等,造就富者更富,散户永远落在后头。

随着科技的进步,Tenev和Bhatt认为有价值的信息应该被解放、公开和免费的。

2013年,Tenev和Bhatt决定把原本的软件公司变成副业,全心全意开发在线交易平台,取名Robinhood(罗宾汉)的原意是源自“提供人人有机会进入金融市场的通路,而不是只有富者”的理念。

新手上路零难度

单凭这个想法,Tenev和Bhatt从种子基金筹得了300万美元,当时他们设立了网站,里头什么都没有,只有一句话:“You know this is coming, wait and see”(你知道这即将到来,等着瞧)。

Robinhood网站预先接受用户注册,到了2015年3月,Robinhood终于才推出手机App,当时预先注册的用户已经达百万人。

在当时的美国股市,每宗股票交易的手续费介于7至10美元,而且还要求户口内 最少拥有500至 5000美元的款额。

所以主打零佣金、零订金,Robinhood吸引了大批千禧用户,用户平均年龄只有26岁,多达50%用户每日都使用App交易股票,并且高达90%用户每周都使用App交易。

Robinhood的出现打破了美国证券市场的行规,尤其对资本小的新手来说,此交易平台简直像是为他们度身订造。

对许多刚刚开始买股或者 学炒股的小白来说,交易平台最重要就是简单操作,所以Robinhood的页面设计都一目了然,而且信息量也不太多,因为太多信息量反而让新手无法吸收。

把买股变成容易的事

Robinhood所谓的颠覆,还包括它创造了“非常简易使用的交易App”,下单买股就如同发一封电邮般快速,这对千禧用户来说是太容易操作。Robinhood还会定时向用户推送即时股票新闻、推荐值得投资的股票。

2016年2月,该交易平台推介提供用户1000美元“即时进款”(Instant deposits)的便利。

随着免费版受落,Robinhood在2016年9月乘胜追击,推出优级付费版Robinhood Gold,“即时进款”的上限提高至5万美元,并且还提供保证金交易,以及更深入的市场分析资讯。

截至2017年,在Robinhood交易平台上进行的交易数额已经高达300亿美元。同年8月,该平台再以更吸引人的手法增加用户,即推荐新用户可获得免费股票!

零佣金还送股

此招一出,可说大幅增加Robinhood吸引力和趣味性。免费股票的股价在3至200美元之间,用户有可能得到苹果、面子书、微软等股项,这样的宣传方式让许多年轻用户都招架不了。

2018年,该交易平台推出虚拟货币交易,让平台的投资更多元化。

Robinhood引起的颠覆性改革,引发许多交易平台跟风,于2019年纷纷推出零佣金的模式。

Robinhood收入来自3个源头,包括:

一、用户现金余额的利息收入

二、出售订单资讯给高频密交易商(此作法于2020年9年遭到美国证券与交易所委员会展开调查)

三、保证金贷款的收入

创业4年后,Robinhood发动融资计划,由DST环球、Greenoaks 资本及Thrive资本领投,以13亿美元估值,筹得1亿1000万美元。

2018年5月,DST环球在D轮融资为Robinhood筹得3亿6300万美元;截至2018年5月,Robinhood估值已飙至56亿美元,累计融资额达5亿3900万美元。

唯从2017年至今,Robinhood未有获利,但截至2020年,Robinhood的用户群已达1300 万人。

天之骄子变落水狗

原本是天之骄子的Robinhood,到了2020年似乎不再受到幸运之神眷顾,接二连三发生引起公愤的事。

第一宗发生于2020年3月,连续爆发两次系统中断事故,当时许多美股都冲上历史新高水平,但Robinhood系统却无法让用户进行交易,因而引起用户群情愤慨。Tenev的解释是指“始料未及的用户爆增”。这起事件引来了3项官司,目前尚未解决。

事隔3个月,Robinhood一名用户Alexander E. Kearns因保证金交易户口出现73万美元欠款额而自杀。Kearns年仅20岁,还是一位在籍学生,最离谱的是,经调查后发现所谓的73万美元欠款额是一场误会,该笔欠款只是未结算交易活动的数额,并非实际债务。

Robinhood事后表示将采取额外准则,及教育用户在选择期权交易时的注意事项。无论如何,Kearns的家属已经决定控告Robinhood。

去年11月,联合创办人之一的Bhatt,决定辞去联合CEO的职位,但继续保持总创意长的职位,以更专注于产品的研发与改进。

散户大联盟起义

到了2021年1月,美股游戏驿站(GME)事件爆发,使Robinhood受牵连,名声再度插水!

事源部份对冲基金卖空GME,押注该股价将下跌,规模相当于140%的股份被做空。但是此事却激发散户大联盟,通过社交网站Reddit的r/wallstreetbets讨论板和其他在线交易论坛起义,Robinhood的用户打算通过该交易平台,参与发动攻势对抗对冲基金。

1月28日,当Robinhood用户在该交易平台欲发动攻势时,却发现无法交易!于是Robinhood马上成为被攻击目标,美国众议院金融服务委员会认为,Robinhood限制用户对GME股票的交易,涉及股价操纵。

Tenev出席听证会时承认,在1月28日GME股价躁动的前几个小时,Robinhood并没有足够资金来满足清算所对该公司30亿美元的初始保证金要求。

他解释,Robinhood 的用户大部分都是长线交易者,只有2%的用户是利用短线波动牟利的日内交易者(day trader)。Robinhood无法预测当日股票新开户数和客户交易激增,也无法预料要为支持大批用户交易而请求追加30美元保证金。

1月28日发生的GME股票交易混乱是“空前的突发事件”,基本上是无法用模型估测的。

但是散户显然不会满意于这样的解释。随着爆发GME事件,大量用户从沉默中爆发,蜂涌至Google Play Store对Robinhood的App打劣评,使其评级跌至1.1星!

估值还是高歌猛进

尽管从2020年至今年初,Robinhood像“犯太岁”般恶评连连,但是公司的估值却步步高升,根据《福布斯》预估Robinhood估值达到200亿美元。

而计划在2022年上市的Robinhood,业界预计,届时该交易平台估值将再翻倍至400亿美元。

虽然非议不断,但是Robinhood业务和估值还是坐上呼啸的列车,承载着400亿美元的梦想,在赛道上高歌猛进!

Robinhood教会我们的事:

  1. 相信科技可以解决任何事情:Tenev和Bhatt本科是数学专业,相信科技可以解决许多生活中的事,包括不平等的信息发放。只单凭想打造零佣金平台,就成功获得300万美元投资。这显示投资人相信的是Tenev和Bhatt的能力,而愿意把资金砸在他们身上。正如两人曾在一项访问中谈到的:“如果你想成为一个创业家,那么你应该做的是不断地锻炼成为一名创业家的能力。而不是一直在做别的事情,然后奢望有一天自己就变成了一名出色的创业家””
  2. 产品独特销售主张(USP)强大:说好的“零交易费、无起步价、交易门槛低”,以及让散户同步获得价值信息,Tenev和Bhatt都把这些特质做到极致。
  3. 从危机中获得启发:从“占领华尔街”事件中得到创业灵感,以及2020年的一波未平、一波又起,都没有击败Tenev和Bhatt,反而懂得掌握危机中的转机,使估值步步高升。